香港日报

新华网北京4月14日电(王日晨)近年来，A股资本市场对于房企一直紧闭，IPO多无进展。另一方面，2006年至今，大部分内地房企纷纷取道港股上市。因此，一些在A股排队的企业也将目光投向H股，加入赴港上市的行列中。

据证监会4月10日发布的最新一版《上交所主板申请首次公开发行股票企业基本信息情况表》来看，大连万达商业地产的审核状态为“已反馈”，排队名次为第三位，目前状态为“中止审查”;广州富力地产的审核状态为“已反馈”，此前因更换完保荐代表人按正常程序恢复审查继续排队，排队名次为第四位;金辉目前的审核状态维持“已反馈”，排队名次为第五位。

不过，金辉集团一边在A股继续排队的同时，另一边已经于3月25日正式向港交所递交上市申请，做好两手准备。其实，金辉选择转战港股并不意外，自2018年3月弘阳地产上市后，内地中小型房企掀起一波赴港IPO热潮。

“在未来几年内，A股市场对房企开闸的可能性很低，这也迫使一些房企转而寻求境外资本市场。相较于A股，港股上市的优势很多，例如监管体系成熟、海外集资便利、发行价没有限制及股权转让容易等等。”一位上市房企高管表示，境外资本市场以机构投资者为主，对表现优秀、长期可持续发展企业的融资会给予认可和支持，对业绩表现一般、专业能力不足、发展前景不明朗的企业，即便是在港股市场，也未必能够获得资本市场的青睐或支持。

在融资环境的持续收紧以及行业集中度不断提升的背景下，2020年一季度房企对于赴港上市依旧热情不减。据统计，包括鹏润控股、金辉控股、上坤地产等房企已经正式递交了上市申请，汇景控股已于1月份成功上市。截至2020年3月底，在港交所等待IPO的房企多达9家，未来预计仍会有更多未上市房企选择赴港上市。

4月9日，港交所披露了领地控股集团有限公司的招股书，意味着川系房企领地集团正式向港交所申请上市。据了解，领地集团于1999年成立，专注成渝经济带及四川省、华中、京津冀地区及粤港澳大湾区，项目遍布中国20多个城市。刘玉辉任公司执行董事、董事长兼首席执行官。

据招股书信息披露，领地控股集团2017年、2018年及2019年，分别录得收益分别人民币53.39亿元、45.14亿元及75.68亿元。利润净额分别为6.49亿元、5.18亿元及6.72亿元。同期，公司毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8%。净利率分别为12.2%、11.5%及8.9%;净资产负债比率分别达0.6倍、1.1倍和1.4倍;领地集团连续三年录得经营现金流净额为负，其中2019年现金净流出31.12亿元;2017年、2018年及2019年借款总额分别为35.86亿元、78.54亿元和117.55亿元;流动比率分别为1.3倍、1.3倍及1.2倍。

截至2020年2月29日，领地控股总土地储备为1331.45万平方米，包括未售可销售建筑面积以及已售但未付建筑面积41.24万平方米、开发中物业总规划建筑面积734.43万平方米及持作未来开发物业估计总建筑面积555.78万平方米。

同策研究院首席分析师张宏伟认为，行业集中度在迅速增加，未来没有市场份额就是等于被淘汰，当前市场还有2-3年规模化的“窗口期”;当前有部分房企也有资本化的考量，比如赴港上市等等因素，在这个阶段必然表现为积极扩张与布局的姿态。